Tomando Precauciones

Existe una gran cantidad de situaciones a lo largo de nuestro día y de la vida, de las cuales no estamos seguros de que puedan o no pasar, por lo cual muchas veces la personas tomas ciertas precauciones para que suceda o no suceda más adelante aquella situación.

 

Y en el ámbito financiero también existen ciertas precauciones para cada una de las posiciones en las que nos encontramos, en el mundo de las finanzas en cuestión de activos y se le conoce como "cobertura de riesgo".

Pero primero empezaremos por definir la cobertura, que no es más que la estrategia que utilizamos para buscar reducir o eliminar nuestras pérdidas que provienen del movimiento desfavorable de los precios de los activos con los cuales estamos trabajando.

De tal manera que tomaremos una posición inversa en instrumentos derivados con la finalidad de combinar cada una de nuestras herramientas y lograr eliminar las perdidas de un instrumento con ganancias de otro llegando a un punto constante, para después compensar en aquella depreciación que podría ocurrir.

De acuerdo a la pagina web de diccionario empresarial que nos comparte que existen varias fases para la cobertura del riesgo que corremos al tomar una posición en el mercado comprando o vendiendo un activo y/o instrumento. Las citaremos para una mayor comprensión.

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Tal y como se ha definido en anteriores líneas, una cobertura eficiente tendrá que ser completa y dinámica.

El proceso que se ha de seguir en una operación de cobertura no consiste sólo en la elección del instrumento que mejor se adapte a nuestras necesidades, es más, con ello sólo estamos comenzando una secuencia de acciones que han de vigilarse para el cumplimiento del objetivo que se pretende de una cobertura.

Las fases del proceso de cobertura son las que se señalan a continuación.

1. Diseño de la estrategia

Consiste en el estudio y toma de decisiones acertadas en cada uno de los siguientes aspectos: Identificar el tipo de riesgo y la mejor alternativa para asegurarlo (elección del contrato de derivados adecuado, esto es el que mejor se correlaciona en términos de precios con el activo a cubrir); calcular el ratio de cobertura o número de contratos a comprar o vender para inmunizar una posición, para cubrirla; análisis de la curva de tipos de interés que determinará el tipo de cobertura; estudiar la liquidez de los contratos y el ajuste de los mismos a nuestras necesidades.

A la hora de identificar y valorar el riesgo de mercado al que estamos sometidos, las empresas cuentan con numerosos mecanismos de medición. De los tres riesgos de mercado –de precio, de tipo de cambio y de tipo de interés- ha sido este último el que mayor atención ha tenido. Sólo por señalar algunos métodos empleados para su medición, se pueden indicar: duración, duración modificada, valor del punto básico, los gaps de duración, simulación, etcétera.

En lo que se refiere al ratio de cobertura, entendido como el número de contratos de derivados necesarios para compensar una posición en el mercado de contado, la cual se pretende proteger, hay que tener en cuenta que, al igual que ofrece muchas ventajas, la normalización de los contratos de derivados proporciona el inconveniente de poder no servir de forma adecuada a las necesidades de los operadores en las operaciones de cobertura, puesto que la cantidad especificada en los contratos puede no coincidir con la cuantía a cubrir; lo mismo puede ocurrir con los vencimientos, etc.

Los factores que influyen en el ratio de cobertura y que pueden limitar una cobertura eficiente, son:

a) Vencimiento de las operaciones a cubrir y del contrato de futuros

b) Nominales: valoración monetaria de los activos involucrados en la cobertura, esto es el bono a cubrir y el contrato de futuros

c) Riesgo de la base: Este riesgo viene dado por la diferente fecha de vencimiento de los contratos de futuro respecto la liquidación del contrato, lo que crea incertidumbre en cuanto a la evolución de la base hasta la fecha de liquidación (en que precios de contado y de futuro se igualan). Los precios de los contratos de futuros y del instrumento cubierto no evolucionan idénticamente, por lo que su diferencia, la base, varía constantemente y es difícil de determinar

d) Riesgo de correlación: El riesgo de correlación procede de la no equivalencia entre los instrumentos negociados en el mercado de contado y los instrumentos del mercado de futuros, que hace que la cobertura se tenga que realizar con instrumentos similares, pero no perfectamente iguales. Por ello, la sensibilidad precio del activo y del futuro puede no ser la misma y sus variaciones ante modificaciones de los tipos de interés pueden no coincidir

e) Riesgo de iliquidez: Riesgo causado por la imposibilidad de hacerse con el instrumento en el mercado por su escasa negociación (liquidez) y, por lo tanto, no poder realizar la cobertura adecuada.

Todos estos aspectos han de tenerse en cuenta como limitadores de una cobertura eficiente.

2. Seguimiento y control de la cobertura

Controlar aquellos aspectos cuya variación implique un reajuste de la cobertura, como son: evolución de las posiciones en los diferentes mercados; evolución en la correlación de los tipos de interés al contado y a futuros, así como la curva de tipos; identificación en todo momento del entregable más económico.

3. Ajuste de la cobertura

Con la información obtenida en la fase anterior, proceder, si es necesario, al ajuste de la cobertura, que normalmente irá dirigido a la variación del ratio de cobertura o al plazo del contrato elegido.

4. Evaluación de la cobertura

Comprobar que las acciones emprendidas anulen el riesgo al que estábamos sometidos.

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En esta ocasión creímos prudente no brincar ninguna linea de esta pagina a la cual estamos citando puesto que explica bastante bien el procedimiento para llevar a cabo una estrategia de riesgos.

Así que si gustan averiguar un poco mas de este tema esta pagina que dejaremos en las referencias podrían ser de mucha ayuda.

Referencias:

Diccionario Empresarial - Wolters Kluwer 

http://diccionarioempresarial.wolterskluwer.es/Content/Documento.aspx?params=H4sIAAAAAAAEAMtMSbF1jTAAASMjM3MTtbLUouLM_DxbIwMDS0NDA1OQQGZapUt-ckhlQaptWmJOcSoAf715bjUAAAA=WKE

Contrato Futuro

Muchas veces entre compradores y vendedores existe la incertidumbre de que la otra parte no cumpla con su palabra, y esto termina afectando a una de las dos partes, por lo que surgió la necesidad de celebrar contratos, para que así ninguna de las dos partes pudiera desligarse de sus obligaciones, a estos contratos se les llamaron "Contrato de Futuros".

Los Contratos de Futuros son aquellos contratos en las que ambas partes comprador y vendedor se comprometen en una fecha futura establecida y a un precio establecido a intercambiar un activo. Como ya mencionamos anteriormente surgieron ante la necesidad de que tanto comprador como vendedor cumplieran con lo que habían establecido.

Estos contratos son muy seguros ya que son acuerdos estandarizados, es decir, están respaldados por una cámara de compensación que ve que estos contratos sean cumplidos.
Pero surge la pregunta ¿Que pasa si una de las dos partes no quiere cumplir el contrato? Para empezar el riesgo de que una de las partes no quiera cumplir el contrato aumenta cuanto mayor tiempo transcurre entre la fecha en que se pacta el trato y en la que se ejerce, en cuanto a la pregunta de que pasaría si alguna de las dos partes no quiere cumplir el contrato, pasaría que la cámara de compensación tendría que intervenir para poder así ejecutar la garantía del contrato.

Como pudimos ver los contratos de futuros son una buena opción, ya que están respaldados por un intermediario, lo que reduce el riesgo de los compradores y los vendedores, haciendo que ambas partes puedan estar seguras de que se va a cumplir con lo pactado.

Mercado de Derivados en México

Para nuestro país el mercado de derivados financieros es un tema aparentemente novedoso, en comparación con otros países del resto del mundo. Pero, que ha tenido un gran avance y desarrollo en el mercado a medida que transcurre el tiempo, puesto que se involucra cada vez más en estos instrumentos financieros.

Como dato histórico tenemos que ...

El primer mercado organizado de futuros se abrió en Japón a inicios del siglo XVIII sobre su principal mercancía de comercialización, el arroz, cuyos precios fluctuaban bastante, por eso los comerciantes de Dojima ciudad cercana a Osaka diseñaron en 1730 un moderno sistema y estable de mercado a futuro, el primero en el mundo, denominado cho-ai-mai (mercado de arroz a plazo).


Y posterior a este sistema que empezó a revolucionar el mercado, poco a poco la economía y la necesidad de los países en cuanto la producción y comercialización de sus productos básicos y/o commodities, comenzaron a indagar sobre el mismo, buscando cubrir el riesgo causado por la volatilidad del mercado.

La llegada de este mercado de derivados financieros a México fue a partir de la formulación de MexDer.

Pero ... ¿Qué es MexDer?

MexDer es la Bolsa de Derivados de México, donde se comercializan contratos de futuro y de opciones, siendo instrumentos que permiten fijar hoy el precio de compra o venta de un activo financiero con el objeto de ser pagados o entregados en una fecha futura.

Este tipo de mercados se utilizan para el planeamiento a largo plazo, o bien cobertura ante riesgos financieros. Asimismo, otros lo usan como optimizador del rendimiento de los portafolios.

El MexDer se inició en las operaciones el 15 de diciembre de 1998 al listar contratos de futuros sobre subyacentes financieros, autorizada por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).

Esta institución opera también a través de su Cámara de Compensación (Asigna); ambas autorreguladas que funcionan bajo la supervision de las Autoridades Financieras (SHCP, Banco de México y la Comisión Nacional Bancaria y de Valores-CNBV).

Así que tomando en cuenta las fechas en que se formaron estos mercados podemos darnos cuenta que México tiene aun mucho camino por delante en cuestión de derivados, y que poco a poco puede ir creciendo el conocimiento y el aprovechamiento de estos instrumentos financieros,

Por lo tanto, si tú quieres involucrarte en este mercado, ahora sabes por quién esta regulado y a que institución debes recurrir.

Importancia de los Commodities

Alguna ves te has puesto ha pensar ¿Qué son los Commodities y cual es su importancia en el mercado?, en esta entrada trataremos de responder a esas preguntas de manera concisa.

Para empezar los Commodities son materias primas o bienes primarios que no tienen una diferenciación entre si, y que constituyen componentes básicos de productos mas complejos.
Dado esto algunos ejemplos de Commodities son: Maíz, Avena, Algodón, Azúcar, Petroleo, Gas, Oro, Plata, Ganado, etc...
Como podrás darte cuenta, los Commodities dependen de las regiones en las que se encuentren los diversos países en los que estén, ya que algunos países podrán producir unos productos, pero otros productos no se dan en su región por lo que se ven en la necesidad de comerciar con otros países que si tengan estos productos, de aquí la importancia del Mercado de los Commodities.

Cada país tiene su propio Mercado de Commodities pero el mercado para commodities mas conocido a nivel mundial es el "Chicago Mercantile Exchange", que se encarga no solo de operaciones con commodities sino que ademas de otra clase de Activos.
Entrar en el mercado de Commoditites supone un riesgo elevado, ya que el mercado es volátil y depende de varios factores externos, pero a su vez ese riesgo es recompensado con retornos altos gracias a la volatilidad, es decir puedes tener grandes ganancias o grandes perdidas.

Para terminar, en América Latina los commodities han tenido gran peso en su economía, ya que en la mayoría de sus países las exportaciones brindan un bienestar económico; Ejemplos de estos países son Colombia con sus exportaciones de petroleo, café, carbón;Argentina y Brasil que exportan principalmente productos agrícolas y México con exportaciones en las manufacturas.
Como dato final el mayor país consumidor de materias primas en el mundo es Estados Unidos, luego es seguido por China y en tercer lugar esta Alemania; En cuanto a exportaciones el primero es China, el segundo Estados Unido y el tercero Alemania.

Ventas en Corto para UE

Algunos de nosotros hemos escuchado sobre las compras y ventas en corto, que forman parte del proceso de compra-venta en el ámbito financiero, puesto que en estas cuestiones la compra-venta no son opuestas del todo, si no que son etapas de un acuerdo.

Estas herramientas consisten en pedir prestado un activo y/o capital para vender o comprar acciones de alguna persona que los posea, así en un plazo futuro devolver aquello que se nos prestó, comprando la misma cantidad de activos o la misma cantidad de dinero manera de que quien te lo presto reciba integras sus acciones o dinero. Pero tenemos un factor que esta en constante movimiento y es la cotización de las acciones, que tanto pueden subir de precio o bajar de precio a manera de que existe el riesgo de que las operaciones no sean favorables para quien ha pedido prestado.

Pero ... La venta en corto o short selling, prohibida parcialmente en algunos países europeos, puesto que es una operación especulativa que permite a los operadores vender títulos que pidieron prestado o que aún no poseen con la esperanza de volver a comprarlos más adelante a un precio menor y embolsarse la diferencia.

Algunos países, como Suiza, las prohíbe, tanto en el mercado de acciones como en el de obligaciones. Varios las habían prohibido durante la crisis financiera de 2008-2009. Francia, Italia, España y Bélgica decidieron restringir las operaciones de compras en corto, para luchar contra los "falsos rumores" que desestabilizan los mercados en momentos en que circulaban todo tipo, en particular sobre bancos franceses.

El gobierno alemán, que no permite desde 2008 las ventas en corto al descubierto, celebró esta decisión, y propuso prohibirlas en todas sus modalidades en el conjunto de la Unión Europea. 

Gran Bretaña, sin embargo, afirmó que no tenía ningún plan de tomar medidas de ese tipo.

Cada uno de estos países con propias declaraciones sobre su tajante decisión:

En España, la CNMV señala en un comunicado que la situación de "extrema volatilidad" en los mercados de valores europeos, en especial las cotizaciones de acciones de entidades financieras, "está incidiendo de forma clara en la estabilidad de los mercados y puede perturbar su ordenado funcionamiento".

En Francia la Autoridad de los Mercados Financieros (AMF), supervisora de la Bolsa de París, informó de que ha decidido vetar ese tipo de ventas en 11 valores bursátiles.

Con esto se intenta evitar jornadas, en la que los rumores sobre una degradación de la nota de la deuda gala y la solvencia de algunos bancos galos hundió hasta el 5,45% la Bolsa parisina, arrastrada por las pérdidas de los valores financieros.

La Comisión Nacional que controla el mercado de valores en Italia (Consob) acordó la prohibición de tomar posiciones cortas (especular con valores a la baja) sobre el capital de los principales actores del sector financiero, según un comunicado.

De momento no podríamos determinar que ésta normativa en estos países sea hasta cierto punto buena o mala, y tendríamos que investigar los diversos factores que influyen para tomar decisiones de este tipo en cuanto al crecimiento económico de dichos países.

Mercado Accionario

Existen diversos tipos de Mercado de Derivados, pero en esta ocasión hablaremos de uno en especifico, El Mercado Accionario.

Lo primero que tenemos que saber es que son los Mercados Accionarios, en una idea simple son los mercados en los que se comercian acciones de una determinada empresa, pero antes de adentrarnos mas explicaremos de forma breve que es una acción de una empresa.

En términos simples las acciones son partes en las que se divide el capital social de una empresa, que cuando son adquiridas por una persona, esta persona adquiere un porcentaje de la empresa, lo que le confiere derechos y obligaciones, uno de esos derechos es el cobro de dividendos, pero en términos de obligaciones si la compañía en la que invirtió no esta teniendo un buen desempeño tendrá que soportar las pérdidas de esta.

Ahora que ya conocemos que es una acción podemos seguir con la importancia de los Mercados Accionarios, que radica principalmente en la disponibilidad de financiamiento para las empresas, ya que con las acciones la empresa canaliza el ahorro (de los accionistas) hacia la inversión de su sector, es decir el sector privado.

En el Mercado Accionario se compran y venden acciones, por medio de un agente coordinador que mantiene un registro en el que se indica quien es el titular de cada una de las acciones.

Por ultimo si quieres comprar acciones en el Mercado Accionario necesitaras un intermediario que te cobrara una comisión por las operaciones que desees hacer, y en cuanto a los resultados de comprar una acción pueden ser tanto favorables como desfavorables, ya que dependerá de si a la empresa que le compraste la acción tiene un buen tiempo o un mal tiempo.

¿ Derivados ?

Imaginemos que somos los responsables de tomar decisiones importantes en una empresa, y que para el día de hoy necesitamos de cierta manera, asegurar o prevenir el riesgo de que aquello que se encuentra en constante movimiento como diversos factores de la economía, es decir, la inflación, el cambio de divisas, el interés, los costos, etc, no nos afecte a grandes cantidades o a gran escala.

Entonces ... ¿ Estaríamos dispuestos a pactar un precio o una cantidad para un activo a un periodo de tiempo futuro establecido ? Tomando en cuenta que la mayor parte de nuestros activos pueden llegar a tener un aumento o una disminución a partir del precio o cantidad que se había establecido en un tiempo atrás.

Para ello existe un instrumento llamados Derivado que te permite llegar a un acuerdo entre dos partes comprometiéndose a respetarlo, sobre el precio al cual podrían o no mantener a lo largo del tiempo y para esa compañía en particular.